Net Share Settlement의 이점에 대한 조명
임원 보상 업데이트.
저자 : David M. Kaplan.
수년간, 피 투자자가 현금을 지불하지 않고서도 상장 회사의 스톡 옵션을 행사할 수있는 가장 일반적인 방법은 중개인 보조 현금리스 (cashless & rdquo; 운동. 그러한 거래에서 중개인은 피고용인에게 자신의 옵션의 행사 가격 (그리고 종종 옵션의 행사로 인해 발생하는 세금 원천 징수 책임)을 지불하기에 충분한 돈을 잠정적으로 선급금으로 지급합니다. 행사가 끝난 후 인수 된 주식의 일부가 즉시 매매되고 그 수익금은 브로커에게 상환하고 관련 브로커 수수료를 충당하기 위해 사용됩니다.
브로커가 지원하는 전통적인 캐시리스 운동 (예 : & nbsp; net share settlement & rdquo; 또는 & ldquo; immaculate & rdquo; 무 현금 운동이 인기를 얻고 있습니다. 향후 몇 년 안에, 순자산 결제가 공개 회사 스톡 옵션에 대한 옵션 행사의 주요 방법으로 브로커 보조 무 현금화 운동을 대신 할 것으로 예상됩니다.
순자산 결제 기능을 통해 회사는 주식을 청산 할 필요없이 이득을 얻을 수있는 주식 (즉, 운동시 옵션 스프레드와 동일한 공정한 시장 가치를 가진 주식, 필수 세금 원천 징수)을 피 인수 자에게 직접 제공 할 수 있습니다. 그 또는 그녀의 선택권을 운동하기 위하여 현금을 빌리십시오. 피투자에 대한 순 경제적 결과는 브로커가 지원하는 무 현금화 운동과 같거나 그보다 약간 낫습니다. 그 이유는 순자산 결제와 관련하여 중개 수수료가 발생하지 않기 때문입니다. 그러나 회사의 경우 순자산 결제는 옵션 행사 (즉, 주주 희석 감소)와 관련하여 발행해야하는 주식 수를 줄이는 중요한 이점이 있습니다.
다음 예제를 고려하십시오.
주식의 공정한 시장 가치가 주당 25 달러 인 시점에서 주당 15 달러로 100 주를 구매할 수있는 옵션을 보유하고 있다고 가정합니다. 또한 총 원천 징수 세율이 30 %라고 가정합니다.
브로커가 지원하는 무 현금화 운동에서 회사는 100 개의 주식을 발행 할 것입니다. 중개인은 행사 가격을 조달하기 위해 60 주를, 원천 징수 의무를 위해 12 주를 판매하고 남은 28 주를 피선거인에게 인도합니다. 회사는 1500 달러의 현금과 세무 당국에 전달할 300 달러를 받게됩니다. 그러나 최종적으로 100 개의 주식 전부가 피 투자자의 손에 들지는 않더라도 회사의 총 발행 주식수는 100만큼 증가 할 것입니다.
순자본 결제가 동일한 옵션을 행사하기 위해 사용 되었다면, 회사는 피고 측자에게 직접 28 주를 발행하기 만했다. 이 금액은 다음과 같이 결정됩니다. / 25 (즉, 세금 면제 후 옵션 스프레드를 현재 공정한 시장 가격 / 주율로 나눈 값) 나머지 72 주에 적용된 옵션 부분은 행사 가격과 세금 원천 징수를 충족시키기 위해 취소 될 것입니다. 회사는 세무 당국에 자신의 현금 300 달러를 지불하고 행사 가격을 지불하는 현금을받지 않지만 총 발행 주식 수는 단지 28 증가 할 것입니다. 본질적으로 그것은 회사는 시장에 매각 된 72 개의 주식을 상환했다.
적절한 현금을 보유한 회사의 경우, 이는 발행 주식의 성장을 제한 할 수있는 매력적인 기회입니다. 그러나 발행자가 현금 부족하거나 주식이 시장에서 잘못 평가되었다고 생각하는 경우, 그러한 접근 방식은 덜 매력적일 수 있습니다. Net share settlement는 회사가 현금을 IRS에 보낼 의지에 따라 행사 가격이나 행사 가격과 세금 원천 징수 금액 만 사용할 수 있습니다.
순자산 결제의 또 다른 중요한 이점은 계획 문서가이를 고려한다면 행사 가격 및 세금 원천 징수를 충족시키지 못하게 취소 된 것으로 간주되는 옵션의 부분에 해당하는 주식의 수를 부여 된 주식 풀로 환원 할 수 있다는 것입니다 계획 아래. 위의 그림에서 72 주를 다시 계획에 재활용하고 계획의 "연소율"을 낮 춥니 다. 순자본 결제를 고려하지 않은 계획 서류를 발행 한 발행사는이 기능을 승인하는 수정안이 일반적으로 & ltd; 물질 개정안 & rdquo; NYSE 나 나스닥 규정에 따라 주주 승인이 필요합니다.
역사적으로, 순자산 결제는 부당 회계 처리를 야기했기 때문에 거의 대부분의 주식 계획에서 거의 사용되지 않았습니다. 그러나 새로 적용되는 회계 기준 (즉, FAS 123 (R)) 하에서는 더 이상 적용되지 않습니다.
net share settlement 기능을 구현하려는 회사는 기존 계획을 수정하고 사내 및 / 또는 제 3 자 행정 절차를 변경하고이 새로운 기능에 대한 선택권자를 교육해야 할 수 있습니다. 그러나 많은 사람들에게 이익은 비용을 초과합니다.
이 주제에 대한 자세한 내용은 저자에게 문의하십시오.
이 기사는 참고 용 일뿐 특정 사실에 대한 법률 자문 또는 법률 의견으로 해석되어서는 안됩니다.
순 결산.
'정산 (Net Settlement)'의 정의
하루가 끝날 때 은행의 모든 거래가 해결됩니다. 은행은 매우 많은 전자 거래를하고 있기 때문에 하루가 끝날 때 현금을 단순히 계산하지 않아도 얼마만큼의 돈이 있는지 확인할 수는 없습니다. 대신, 그들은이 계산의 일부로서 그날의 모든 전자 크레딧과 빚을 합산해야합니다. 은행은 결제 파일을 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank)에 보냅니다. 연방 준비 은행 (Federal Reserve Bank)은 은행 간 결제를 위해 기금을 지불합니다.
'정착촌 파괴'
은행의 순 결산은 일인당 수표의 균형을 맞추는 것과 같습니다. 모든 거래가 현금 인 경우 지갑을 열고 청구서를 계산하는 것만 큼 돈이 얼마나 있는지 확인해야합니다. 그러나 대부분의 사람들은 현금, 수표 및 직불 카드 및 신용 카드 거래, 현금, 수표 및 직접 예금으로 유입되는 돈으로 구매, 반품, 지불 된 청구서 및 급여 수령을 포함한 모든 거래를 수행하므로, 사람이 가지고있는 돈을 결정하기 위해 더해야합니다.
FASB, 재무 회계 기준위원회.
규약 번호 123의 요약.
주식 기준 보상 회계 (10/95 발행)
이 규정은 또한 기업이 비거주자로부터 재화 나 용역을 취득하기 위해 지분 상품을 발행하는 거래에도 적용됩니다. 이러한 거래는 수취 한 대가의 공정 가치 또는 발행 된 지분 상품의 공정 가치 중 더 신뢰성있게 측정 할 수있는 금액을 기초로하여 회계 처리되어야한다.
직원에 대한 주식 기준 보상의 보상 회계.
이 기준서는 종업원 주식 매입 선택권이나 유사한 지분 상품에 대한 공정 가치 기반 회계 처리 방법을 규정하고 있으며, 모든 기업이 모든 종업원 주식 보상 계획에 대해 회계 방법을 채택 할 것을 권장합니다. 그러나 기업은 APB 의견 25 호 '종업원에게 발행 된 주식 회계'에 규정 된 내재 가치 기반 회계 방법을 사용하여 해당 계획에 대한 보상 원가를 계속 측정 할 수 있습니다. 공정 가치 기반 방법은 APB 의견 20 번 '회계 변경'의 회계 원칙 변경을 정당화하기 위해 Opinion 25 방법보다 바람직합니다. 의견 25에서 회계 처리를 계속하는 사업체는이 명세서에 정의 된 공정 가치 기반 회계 방법이 적용된 것처럼 당기 순이익 및 제시된 경우 주당 순이익에 대한 공시를해야한다.
공정 가치에 기초한 방법에 따라 보상 원가는 보상액의 가치를 기초로 부여 일에 측정되며, 일반적으로 가득 기간 인 서비스 기간 동안 인식됩니다. 내재 가치 기반 방법에 따라 보상 원가는 주식을 취득하기 위해 직원이 지불해야하는 금액보다 부여 일 또는 기타 측정 일에 주식의 시가가 초과하는 경우 (있는 경우)입니다. 주식 보상 계획의 가장 일반적인 유형 인 대부분의 고정 주식 옵션 제도는 부여 일 현재 내재 가치가 없으며 의견 25에 따라 보상 원가가 인식되지 않습니다. 보상 원가는 일반적으로 성과 기반의 다양한 변수가있는 계획을 포함하여 의견 25에 따라 다른 유형의 주식 보상 계획에 대해 인식됩니다.
지분 상품 발행으로 주식 보상 보상이 필요합니다.
스톡 옵션의 경우 공정 가치는 부여 일의 주가, 행사 가격, 옵션의 예상 수명, 기본 주식의 변동성 및 기대 배당금을 고려한 옵션 가격 결정 모델을 사용하여 결정하며, 옵션의 예상 수명 동안 무위험 이자율. 비공개 기업은 스톡 옵션의 가치를 예측할 때 변동성 요인을 배제 할 수 있으며 최소 가치로 측정됩니다. 부여 일에 산정 된 옵션의 공정 가치는 후속 주식의 변동 또는 변동성, 옵션의 존속 기간, 주식의 배당 또는 무위험 이자율에 대한 변동에 대해서는 후속 조정되지 않습니다.
종업원에게 부여 된 비 보유 주식 (보통 제한 주식으로 지칭 됨)의 공정 가치는 종업원이 가득 된 후에 제한이 부과되지 않는 한 부여 일에 비 제한적 주식의 시장 가격으로 측정됩니다 그 경우에는 그 제한을 고려하여 공정 가치가 추정됩니다.
직원 주식 구매 계획.
직원이 시장 가격에서 할인하여 주식을 구입할 수 있도록하는 직원 주식 구매 계획은 다음 세 가지 조건을 충족하는 경우 보상하지 않습니다. (a) 할인율이 상대적으로 작습니다 (5 % 이하가 자동으로이 조건을 충족하지만 경우에 따라 할인은 비 보상으로 정당화 될 수 있음), (b) 실질적으로 모든 상근 직원이 공평하게 참여할 수 있으며, (c) 직원이 주식을 고정 할인금으로 구매할 수 있도록하는 옵션 기능이 포함되지 않은 경우 부여 일 또는 구매 일의 시장 가격 중 작은 금액.
현금 보상으로 해결해야하는 주식 보상 상.
주식 기반 보상 플랜 중 일부는 고용주가 고용주의 요구에 따라 또는 지정된 날짜에 특정 수준의 고용주 주가 상승에 따라 결정된 현금 금액을 직원에게 지불하도록 요구합니다. 기업은 변동이 발생한 기간의 주가 변동 금액에서 해당 보상의 보상 원가를 측정해야합니다.
이 성명서는 고용주의 재무 제표가 회계 처리 방법에 상관없이 주식 기준 보상에 관한 특정 공시를 포함 할 것을 요구합니다.
의견 25의 회계 규정을 계속 적용하는 고용주가 공시해야하는 예상 금액에는 당기 순이익에 포함 된 보상 원가와 이에 정의 된 공정 가치 기반 방법으로 측정 한 관련 비용의 차이가 반영됩니다 공정 가치 기반 방법을 사용한 경우 손익 계산서에 인식 될 세금 효과를 포함한 진술. 요구 된 예상 금액은보고 된 당기 순이익에 대한 다른 조정이나 제시된 경우 주당 순이익을 반영하지 않을 것입니다.
유효 날짜 및 전환.
이 기준서의 회계 요건은 1995 년 12 월 15 일 이후에 개시되는 회계 연도에 체결 된 거래에 대하여 발효시 적용될 수 있지만 유효하다.
이 규정의 공시 요구 사항은 1995 년 12 월 15 일 이후에 개시하는 회계 연도 또는이 계산서가 최초로 보상 원가 인식을 위해 채택 된 조기 회계 연도에 적용되는 재무 제표에 적용됩니다. 의견 25를 사용하여 보상 원가를 계속 측정하기로 선택한 단체에 필요한 프로 공개에는 1994 년 12 월 15 일 이후에 시작하는 회계 연도에 부여 된 모든 상장의 효과가 포함되어야합니다. 12 월 이후 첫 번째 회계 연도에 부여 된 상에 대한 프로 공개 해당 회계 연도의 재무 제표에 포함될 필요는 없지만 회계 연도의 재무 제표가 비교 목적으로 회계 연도 말에 재무 제표와 함께 제시 될 때마다 후속 적으로 제시되어야한다.
FASB, 재무 회계 기준위원회.
FASB Net Share Settlement를 제공하는 파생 계약의 정의.
파생 상품 구현 그룹.
선언문 133 구현 문제 번호 A17.
(2003 년 3 월 26 일 개정)
선택권, 영장 또는 기타 계약이 결재 대안으로서 순자산 결제를 제공하는 경우, 그 조항은 6 (c), 9 (a) 및 57 (c) (1) 항의 순 결산 기준을 " 다른 자산, 현금으로 쉽게 전환 할 수 있는지의 여부 "?
일부 계약에는 정산 대안으로 순자산 결제를 제공하는 규정이 포함되어 있습니다. 보통주를 매입 할 수있는 옵션 또는 영장의 순자산 결제를 통해 손실 당사자는 당기 순손실로 당기 순손익으로 보통주 (기본 자산과 관련된 자산) . 경우에 따라 순자산 결제로 제공되는 주식의 판매가 최소 32 일 동안 제한됩니다.
예를 들어, A 사는 X 사의 보통주 100 주를 주당 10 달러에 사도록 영장을 신청합니다. X 회사는 비상장 회사입니다. 영장은 X 사가 물리적 기반 (총 100 주) 또는 순 공유 기준으로 계약을 체결 할 수있는 선택권을 제공합니다. 주식 가격은 주당 20 달러로 증가합니다. 회사 A가 $ 1,000 현금을 지불하고 100 주를 "실제"인도하는 대신, 계약은 순 공유가되고 A 사는 주식을 50 주 1 받는다. (순자산 결제는 때로 "무 현금화"운동으로 설명됩니다.)
제 6 (c) 절은 파생 상품의 순 결산 특징을 다음과 같이 기술하고있다.
이 조건은 순 결산을 요구하거나 허용하며, 계약 외의 방법으로 쉽게 결제 할 수 있으며, 또는 수령인을 실제 인터넷 결제와 다른 위치에 두지 않는 자산의 인도를 제공합니다.
제 9 항은 부분적으로 :
순 결산. 계약은 결제 규정이 다음 기준 중 하나를 충족하는 경우 제 6 항 (c) 항의 내용에 부합합니다. 어느 당사자도 원금과 관련된 자산을 인도해야하며 원금, 액면 금액, 액면가, 주식 또는 명목 금액 (또는 명목 금액 + 프리미엄 또는 할인액)과 동등한 기타 명목으로 구성됩니다.
예. 계약이 제 3 자의 선거에서 순자본 결제를 제공하는 경우 문단 6 (c)에 설명 된 순 결산 기준 및 보고서 133의 관련 단락 사항이 충족됩니다. 제 57 (c) (1) 절은 부분적으로 다음을 언급함으로써 9 (a) 항의 순 결산의 정의를 명확히한다.
[계약의] 조건은 암시 적으로 또는 명시 적으로 순 결산을 요구하거나 허용합니다. 순 결산은 현금으로 전환 할 수 있는지 여부에 관계없이 현금 또는 다른 자산의 인도로 이루어질 수 있습니다. [강조가 추가되었습니다.]
따라서 거래 상대방이 계약을 결산 할 수있는 경우 9 (c) 항에 기술 된 바와 같이 수령 한 순 주식이 현금으로 쉽게 전환 가능한지 또는 31 일 이상 제한되었는지에 관계없이 파생 상품으로 간주됩니다. 단락 57 (c) (1)은 비공식 회사의 보통주에 대한 옵션의 순자산 결제를 포함하는 모든 형태의 순 결산이 파생 상품의 순 결산 요건을 충족 시킨다는 것을 명시하는 데 명시 적이다.
이 결론이 투자자와 계약자에게 모두 적용되지만, 순자산 결제 계약의 발행자는 그러한 계약이 문단 133의 문단 11 (a)의 범위 예외 적용 대상인지 여부를 고려해야합니다.
1 행사 당시 영장의 $ 1,000 공정 가치를 해당 날짜의 주가 20 달러로 나눈 값.
상기 답변은 FASB 직원이 작성한 것으로 직원의 견해를 대변하고 있지만 이사회가 공개 회의에서 위의 응답을 논의하고 해당 응답의 보급에 반대하지 않기로 결정한 경우에도 마찬가지입니다. FASB의 공식 직위는 광범위한 정당한 절차와 심의를 거쳐야 결정됩니다.
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